Fair Value Gap: como marcar, interpretar e negociar

Um fair value gap é um padrão de três velas em que os intervalos de preço da primeira e da terceira vela não se sobrepõem, deixando um intervalo entre eles. Os traders assinalam essa zona e observam se o preço regressa, esperando uma reação quando isso acontece. A ideia provém dos conceitos de smart money ensinados pelo formador conhecido como ICT, e não da análise técnica clássica, e não existe uma única definição oficial. Este guia apresenta uma regra precisa que pode ser aplicada e verificada, mostra como assinalar e usar a zona e explica os pontos fracos da ideia para que possa ser avaliada antes de a negociar.

O que é um fair value gap

Considere três velas consecutivas concluídas. A vela do meio é geralmente grande e move-se fortemente numa direção. Se os intervalos completos de preço da primeira e da terceira vela não se sobrepuserem, o intervalo entre elas chama-se fair value gap. A vela do meio pode ter atravessado esse intervalo mais do que uma vez, e o padrão não mostra o percurso do preço dentro de uma vela nem as ordens que lhe estão subjacentes. Desequilíbrio e ineficiência são outros nomes para a mesma ideia.

• Fair value gap de alta: o mínimo da terceira vela está acima do máximo da primeira. O gap é a zona entre o máximo da vela 1 e o mínimo da vela 3.
• Fair value gap de baixa: o máximo da terceira vela está abaixo do mínimo da primeira. O gap é a zona entre o máximo da vela 3 e o mínimo da vela 1.

Isto não é o mesmo que o gap de preço observado num gráfico diário de ações, em que uma ação abre acima ou abaixo do fecho anterior depois de o mercado ter estado fechado durante a noite. Em mercados que negoceiam quase continuamente, como o forex, a abertura de uma vela está geralmente próxima do fecho da anterior, e o fair value gap situa-se dentro da sequência de três velas e não entre duas velas.

Porque observam os traders a zona

O raciocínio é o seguinte. Neste enquadramento, um movimento forte e rápido é interpretado como um desequilíbrio entre a pressão compradora e vendedora, e considera-se que o mercado passou pouco tempo a negociar nessa zona. As velas, por si só, não podem confirmar essa explicação. Os traders que partilham esta perspetiva esperam que o preço regresse mais tarde para negociar através da zona de forma mais uniforme, o que é descrito como preenchimento, mitigação ou reequilíbrio do gap. Quando regressa, procuram sinais de que os compradores defendem um gap de alta ou de que os vendedores defendem um gap de baixa.

Esta é uma interpretação e não uma lei dos mercados, e este guia não apresenta provas de que o sistema gera lucro após custos. Muitos gaps nunca são novamente visitados, sobretudo em tendências fortes, e o preço por vezes atravessa diretamente uma zona que os traders observavam. O sistema é discricionário e os resultados dependem muito de quem desenha as zonas e de quando o faz. Tenha isso em conta ao ler afirmações sobre a frequência com que os gaps são preenchidos.

Como assinalar um fair value gap

1. Identifique uma vela forte. Procure uma vela grande cujo corpo seja claramente maior do que a média recente, muitas vezes após a quebra de um máximo ou mínimo recente.
2. Compare as velas adjacentes. Aguarde pelo fecho da terceira vela, pois o seu máximo e mínimo ainda podem mudar. Compare o máximo da vela anterior com o mínimo da vela seguinte num movimento de alta, ou o mínimo da vela anterior com o máximo da seguinte num movimento de baixa. Se as sombras se sobrepuserem, não existe gap.
3. Desenhe a zona. Desenhe um retângulo entre os dois limites que assinalam o gap, começando na primeira vela e prolongando-o para a direita.
4. Filtre por dimensão. Ignore gaps muito pequenos. Uma regra simples consiste em exigir uma dimensão mínima, por exemplo uma fração do average true range, para que cada pequeno gap não se transforme num sinal.
5. Acompanhe-o. Mantenha a zona no gráfico até o preço a atravessar e depois remova-a ou assinale-a como preenchida.

Plataformas como MetaTrader 5 não incluem um indicador de fair value gap no conjunto padrão, pelo que os traders desenham retângulos à mão ou carregam um indicador personalizado. Se utilizar um indicador personalizado, compare o que este assinala com a regra acima em alguns gráficos. As definições e os parâmetros variam entre autores.

O que conta como preenchido

Também aqui não existe uma norma comum, pelo que deve escolher uma e mantê-la:

• Tocado. O preço entra na zona, ainda que minimamente.
• Meio preenchido. O preço atinge o ponto médio da zona. Muitos traders observam este nível porque divide a zona em duas partes iguais.
• Totalmente preenchido. O preço atravessa toda a zona ou uma vela fecha para além do limite mais distante.

Utilizar a zona

Os traders usam os fair value gaps de três formas principais.

Como zona de entrada

Numa tendência de alta, um trader espera que o preço recue para dentro de um gap de alta e procura um sinal de que os compradores estão ativos nessa zona, por exemplo uma vela de alta que volte a fechar acima do ponto médio. Numa tendência de baixa aplica-se a mesma ideia em sentido inverso aos gaps de baixa. Algumas abordagens aguardam uma vela de confirmação antes de entrar e outras colocam uma ordem limitada dentro da zona, como no exemplo abaixo. Em qualquer dos casos, o gap é um local onde procurar uma entrada e não um sinal por si só, e comprar a cada toque num gap de alta implica sofrer uma perda sempre que um gap falha.

Como objetivo

Quando o preço se afasta de um gap não preenchido, o gap pode servir de objetivo para uma operação na direção oposta, pois muitos traders esperam que o preço regresse a essa zona. Esta utilização também não é garantida. É um objetivo possível segundo as regras dos traders que usam estes gaps, e o padrão não mostra quantos outros participantes o estão a observar.

Fair value gaps inversos

Se o preço fechar para além de um gap na direção errada, por exemplo se uma vela fechar abaixo do limite inferior de um gap de alta, alguns traders consideram que a zona mudou de papel. A antiga zona de suporte torna-se uma possível zona de resistência e passa a chamar-se fair value gap inverso. A lógica é a mesma de qualquer nível de suporte que seja quebrado e novamente testado do outro lado.

Os preços são fictícios para ilustrar os cálculos e não representam uma configuração real. Um plano real verificaria também se o período gráfico superior apoia a direção e colocaria o stop onde a ideia seria invalidada. O exemplo mostra cálculos e não prova que a configuração tem uma vantagem lucrativa. A calculadora de risco e recompensa e a calculadora de dimensão da posição convertem as distâncias numa relação e numa dimensão de posição.

Períodos gráficos

Os fair value gaps surgem em qualquer período gráfico. A frequência com que se formam e a sua dimensão dependem do instrumento, da volatilidade e das regras de identificação. Num gráfico de cinco minutos, o spread pode superar os pequenos gaps. Os gaps nos gráficos de quatro horas e diários são mais raros e maiores, e alguns traders assinalam-nos como zonas principais, mas um período gráfico mais longo não torna, por si só, um sinal mais fiável. Uma abordagem comum consiste em retirar a direção e as grandes zonas de um período superior e procurar uma entrada num período inferior quando o preço atinge a zona.

Relação com outros conceitos

• Zonas de oferta e procura. Uma zona de oferta ou procura é desenhada em torno da base onde começou um movimento forte e tem geralmente a largura de algumas velas. Um fair value gap é uma definição mais estrita, de três velas, de um desequilíbrio dentro desse movimento. Os dois podem sobrepor-se. O guia sobre zonas de oferta e procura aborda a ideia mais abrangente.
• Order blocks. Um order block é a última vela em sentido oposto antes de um movimento forte. O fair value gap situa-se muitas vezes imediatamente acima dele num movimento de alta. Os traders que usam ambos procuram um gap situado junto de um bloco.
• Estrutura do mercado. Alguns traders dão prioridade a gaps formados durante a quebra de um máximo ou mínimo recente. Essa quebra não prova uma mudança duradoura na direção do mercado.
• Velas envolventes. Uma vela envolvente pode ser a vela do meio de um fair value gap, mas apenas se a terceira vela também deixar para trás o intervalo da primeira. O guia do padrão envolvente mostra como interpretar essa vela isoladamente.

Limitações e erros comuns

• Viés retrospetivo. Num gráfico concluído, os gaps que funcionaram parecem evidentes e é fácil ignorar os muitos que falharam. Percorra o histórico, assinale cada gap segundo a sua regra e conte também os que falharam.
• Assinalar tudo. Um gráfico coberto de retângulos não transmite informação. Use um filtro de dimensão e um filtro de tendência.
• Tratar a zona como uma garantia. É uma área onde se procuram indícios, nada mais.
• Entrar sem stop. Os gaps podem falhar e, sem um stop, uma ideia falhada pode transformar-se numa perda elevada. Uma ordem stop também não garante a execução ao preço solicitado.
• Misturar definições. Os autores e indicadores usam regras diferentes para o que conta como gap e como preenchido. Escolha uma e aplique-a a cada gráfico.
• Ignorar custos e notícias. O spread absorve os pequenos gaps e uma divulgação de dados pode levar o preço diretamente através de qualquer zona.

Como praticar antes de arriscar dinheiro

1. Registe a regra: o critério das três velas, a dimensão mínima, o filtro de tendência e a definição de preenchido.
2. Assinale cada gap que cumpra a regra num mercado e num período gráfico, ao longo de uma parte extensa do histórico, incluindo os que nunca foram novamente visitados.
3. Registe a frequência com que o preço regressou, a frequência com que reagiu e a distância que percorreu, em múltiplos do risco.
4. Repita em tempo real numa conta de demonstração e mantenha um diário de trading.

Ao negociar numa conta real, os spreads e a execução alteram o resultado, pelo que a escolha da corretora é importante. As listas das melhores corretoras e as análises de corretoras comparam custos, regulamentação e plataformas, e o comparador de corretoras restringe a escolha aos requisitos individuais.

Gestão de risco

Um fair value gap indica onde procurar, não quanto arriscar. Decida a percentagem da conta que está disposto a perder numa operação, coloque o stop onde a ideia falha e dimensione a posição a partir da distância ao stop. O guia de gestão de risco explica como fazê-lo, e o guia de psicologia do trading aborda o comportamento que leva os traders a perseguir gaps após uma perda.

Perguntas frequentes